2013年3月2日消息，昨天，優酷土豆2012年第四季度以及財年未經審核的財報顯示，優酷土豆第四季度營收為人民幣6.4億元，較上年增長30%；凈虧損為1.1億元，較上年減少43%。財報公布后，因優酷土豆股票一度下跌19%，報16.55美元每股。

財報顯示，2012年優酷土豆收入18億元，綜合毛利為2.96億元。其中綜合帶寬成本5.246億元，綜合內容成本為7.371億元，兩者加起來占到年凈收入的68%;加上綜合銷售費用3.637億元、綜合產品開發費用1.729億元，以及日常管理費用2.381億元，凈虧損4.24億元。

優酷收購土豆致集團短期盈利受挫 寬帶版權成本依然高企

優酷土豆預計，2013年第一季度合并凈營收應在4.8億元人民幣到5.2億元人民幣之間。合并廣告凈營收在人民幣4.2億元到4.5億元之間。分析師則預計其營收為5.5131億元，市場認為其給出的預期較弱。

從財報可以看出，寬帶和版權成本依然高企。另外，優酷與土豆合并交易引起投資者的顧慮。

美國投資銀行Maxim Group分析師稱，他們擔心優酷土豆用戶訪問量“大幅下滑，可能很難實現復蘇”。此外，分析師還擔心優酷土豆實現盈利所需時間長于預期。Maxim Group維持優酷土豆“賣出”（Sell）評級，目標價定為16美元。

投資研究公司ABR Investment Strategy預計，優酷土豆股價仍將在10至20美元區間高端到20至30美元區間低端之間波動，但仍認為可“長期做多”這只股票。ABR Investment Strategy將優酷土豆目標價定為24美元，稱優酷與土豆合并后的重組進程比預期中難，并對優酷土豆的業績展望感到失望，稱其“暗示該公司市場份額下降”。

但與此同時，花旗集團分析師李牧之則看好優酷土豆。她認為，合并交易改善了優酷土豆的成本結構，并對優酷土豆營收重返合并前水平感到滿意。她還認為，優酷土豆有更多機會削減成本。李牧之將優酷土豆評級維持在“買入”（Buy）不變。

互聯網分析師許單單認為，如果優酷沒有買土豆，優酷已經盈利了。而且，優酷土豆合并后，很多投資界朋友不看好這個合并，認為兩個公司的用戶重疊度太高。我倒覺得，收了它就是為了不讓別人收而已。短期是壓力，長期正確。

---