北京時間2011年12月5日消息，據國外媒體報道，《華爾街日報》周日撰文指出，雅虎當前并不差錢，真正缺少的是一位能夠引領公司走出困境的管理團隊。在選擇公司未來的方向問題上，雅虎股東也應當擁有發言權。以下為文章內容摘要：

私募公司銀湖或許對雅虎聯合創始人、董事會董事楊致遠的胃口，但是在公司未來的方向問題上，雅虎股東至少也應當擁有發言權。

雅虎如今已不再是什么網絡巨擎。該公司的業務，更別提什么股價，因為競爭對手Facebook和谷歌在網絡廣告市場中的領先，早已不景氣多年。缺少讓公司復蘇的戰略，以及向股東展示正在做些什么，雅虎聯合創始人楊致遠和剩余董事們可能決定把公司的少數股份出售給由銀湖、風險投資公司安德森·霍洛維茨基金（Andreessen Horowitz）和微軟組成的財團。

這一對這個財團而言無疑美妙至極。通過這一交易，將使他們成為雅虎董事會事實上的主宰者，其中包括了能夠帶來一位新首席執行官的權利。按照每股16.60美元的交易價格計算，這筆交易實在是非常劃算。根據市場調研公司Stifel Nicolaus的計算，雅虎持有的現金以及持有雅虎日本和阿里巴巴集團股份的稅后價值，相當于每股12.20美元。這也就意味著，這個財團僅以每股4.40美元的價格便獲得了雅虎的核心資產。這一價格不到雅虎2012年EBITDA，即未計入利息、稅費、折舊和攤銷之前的凈利潤的4倍。

這個財團可能會獲得雅虎的優先股，在股權結構中處于普通股權益之上，并可能在派息以及轉換成普通股的過程中處于有利條件。當然，考慮到該財團將獲得不超過20%的雅虎股份，雅虎董事會將能夠避免雅虎股東在此問題上的表決權。

這一問題也是雅虎潛在的交易最有爭議的問題。目前，雅虎還未確定最終的選擇方案，私募公司德太投資（PG Capital）也在積極與雅虎聯系。對于不同公司的公司，雅虎可能會依據投資協議挑選更好的投資選擇。但是如果雅虎真準備讓投資財團獲得公司控制權，而且不準備讓現有股東對此進行表決，這就將是大事件。

雅虎并不需要銀湖的現金。雅虎真正需要的是內部修整。自2006年以來，雅虎員工數量增長了20%，達到1.37萬，但是該公司的營收卻一直持平。與此同時，根據市場調研公司eMarketer的統計，Facebook與雅虎營收持平，卻只用了雅虎四分之一數量的員工。

以銀湖為首的財團可能會領導著雅虎走出泥潭。雅虎投資人也能夠從中受益。同樣的這支財團，從eBay手中收購Skype，并把它出售給了微軟。最終的結局是皆大歡喜。

考慮到雅虎真正需要的是一支新管理團隊，以及該團隊能夠切實有效的治理雅虎當前存在的頑疾。但是在選擇未來方向的問題上，雅虎至少應當透明的做事。

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