■ 一家之言
其實像余額寶這樣爆炒題材的現象在A股歷史上屢見不鮮。但是基本上除了那些先知先覺的資金能賺一把以外,許多參與者往往最終套在其中,題材股最終一地雞毛,可謂一將功成萬骨枯。
余額寶上線已經20天了,直接受益于這一概念的兩大股票,即內蒙君正和金證股份已經漲翻了天,從6月13日到7月3日,前者上漲了78%,后者上漲了58%。7月4日停牌,7月5日復牌后,前者漲停了,后者也上漲超過5%。那些先知先覺的資金,賬面浮贏最大的已經快100%了。就連與基金銷售相關的個股,也雞犬升天。
看來有些人又成了余額寶造富運動的幸運兒了,但是能否笑到最后,除了看是否有見好就收的心態外,還要看余額寶相關的概念股是否真的貨真價實受益了。
截至6月30日,余額寶貨幣基金用戶數達到251.56萬戶,轉入資金規模為66.01億元,天弘基金因該貨幣基金增加的營業收入約為2300萬元。就算這幾天業績飛漲,該貨幣基金也沒有超過100億元,天弘基金增加營業收入也沒有超過3500萬元,估計凈利潤就更少了。內蒙君正2012年報顯示,天弘基金2012年實現營業收入11380.33萬元,那么從余額寶受益的比例還沒有超過30%。內蒙君正占天弘基金36%的股份,所以獲利更有限。金證股份表示,為天弘基金開發的直銷系統正在進行二期擴容改造,預計總合同金額300萬至500萬元。金證2012年主營業務實現收入18.6億元,該收入可以忽略不計。因此,如果按照價值投資的觀念而言,兩家公司的股票各自上升不應當超過10%。
當然,股票價格的波動,往往是想象空間起主導作用,所以價值投資的公式不能生搬硬套。關鍵是,余額寶貨幣基金是用題材方式炒起來的,那么,其想象空間需要不確定性、持續性,才能推動股票價格持續上漲。然而,余額高充其量只是一個通過網上銷售的貨幣基金,收益率是有限的,目前余額寶7日年化收益率也只有6%左右;其次,天弘的首發優勢也是不持續的,據說目前有幾十家公司正準備聯姻支付寶。同時,即使未來有幾十家公司開通支付寶且使用金證的軟件,金證也最多能獲得的營業收入在幾千萬到億元左右,仍然非常有限。所以,對于內蒙君正和金證來說,余額寶的想象空間很狹窄,這才是對股價的上漲具有致命的影響。
其實像余額寶這樣爆炒題材的現象在A股歷史上屢見不鮮。但是基本上除了那些先知先覺的資金能賺一把以外,許多參與者往往最終套在其中,題材股最終一地雞毛,可謂一將功成萬骨枯。所以,非市場上的先知先覺者,還是冷眼旁觀題材股的雞犬升天和上竄下跳好了。作為普通的投資大眾,20年A股市場上無數的經驗揭示,“穩妥”的投資理念比“富貴險中求”的做法靠譜、結局要好。所以,穩妥獲得余額寶貨幣基金的5%-6%年化收益率,可能要比投資相關概念股獲得100%的收益的期望值高,更值得保守的投資者選擇。
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